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今年的四大投资趋势RICG - 百利好环球

今年的四大投资趋势RICG

Jin Qian Yi
2023-03-15 16:47:48

最近应邀出席一个投资演讲会,最终的题目定为「2023年的投资趋势-RICG」,内容是大家今年投资,一定要看清四大趋势,可用RICG四个字母综合,一是R,即是Recession(经济退衰),二是I,即是Inflaton(通胀),三是C,即是China Recovery(中国复苏),最后则是G,乃指Geopolitical Tensions(地缘政治紧张)。

 

先说Recession(经济退衰),这差不多已是巿场的主流共识,而判断经济会否出现经济衰退的一个重要指标,乃是美国10年长债息会否低于2年债息而出现所谓孳息倒挂,最近美国10年债息低过2年债息达到1厘的水平,其倒挂程度乃是上世纪80年代以来最严重的,大家应为此早作准备。

 

根据统计,当出现孳息明显倒挂时,最好避开高档消或科技股,而较具防守力则会是能源、健康医疗及公用股,因后三者不论经济衰退与否,都要使用。另今次如出现经济衰退,情况也会有点不同,固然没有人喜欢景气低迷,穷人变得凄惨、中产阶级财务恶化,富豪通常只是生活比较不方便一点。但这次情况不同,有钱人这次状况反而会比较大的打击:他们的所得成长率远低于其他族群。

 

联储局统计显示,美国最顶层五分之一家庭去年第三季的净资产,与 2021 年底相比下滑 7.1%,反映股市下跌的冲击。富裕人士的薪资也增加得比较慢,亚特兰大联储银行追踪薪资的资料显示,所得排在前四分之一者的薪资年增率仅 4.8%。

 

比起以往的经济衰退,美国“穷人”在这次疫情期间反而较好过,因为疫情爆发初期政府大发现金支票,加上现在劳动力市场紧俏,找人不容易,减轻了穷人因为通胀所受的打击。

 

有评论指出,今次的衰退会对富人打击较大,Recession可能会变成Richcession(富人衰退),如上述内容所说,主要避开高档消费股,可能民生股或刚性消费股会成为避风港。

 

至于Inflaton(通胀),美国通胀的回落速度缓慢,令到预期再加息的时间会更长,终极利率也会较高,则高息对全球股巿的影响未必能短时间内可消除,对要进行杠杆操作,或要靠借贷买股便更要小心。

 

上文提及的主要是美国经济情况,相对下中国的孳息曲线未有出现明显倒挂,因上中国新冠疫情已大幅改善和政府推动复常,则RICG的C,即China Recovery(中国复苏)会更稳固,投资中国股巿的回报和值博率可看高一线。

 

至于Geopolitical Tensions(地缘政治紧张),除了俄乌战争持续,美国在台海料将继续拨火,而早前股神巴菲特大手买入台积电股票后一季便大手减持,也可能和此有关,中国预计今年的经济增长为5%,但军费开支则会增长7.1%,有一定启示,如大家真的担心地缘政治紧张,或可留意军工股和相关ETF以对冲战争风险。

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