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人民币走弱有利好经济作用 - 百利好环球

人民币走弱有利好经济作用

Jin Qian Yi
2023-07-28 16:56:28

美国联储局近期又再“鹰姿勃勃”,美国10年债息在7月初再升至4厘以上,在差息因素驱使下,日圆弱势毕呈,而事实上根据渣打银行的研究,美元兑日圆走势和美日息差有高度相关性,有「日圆先生」之称的日本财务省前官员榊原英资更表示随着美、日货币政策分歧扩大,日圆兑美元可能较现水平再贬值10%以上,到明年有可能跌穿160,失守去年10月逼近152水平的逾30年低位,而日圆一向有避险货币的称号,日圆弱势也会促使更多的借日圆沽空做carry trade的交易,亦反映巿场似在risk off。

 

和日圆相似,人民币汇价近月也呈弱势,其中一个原因是中央似以降息放水以刺激经济,中国在降息而美国似会再加息,美中息差扩大,人民币自然受到压力。另外也有分析指一些和中国进行本币交易的国家,在得到人民币后却走到国际巿场沽出人民币,进一步令人民币汇价受压。

 

其实,人民币走弱也不一定是坏事,因可增加中国的出口竞争力。另外,人民币国际化乃是中国国策的大方向,而要人民币提升国际化,必然要增加人民币的供应量,经济学定律,一个国家的货币供应增加,自然会令汇价受压,而上述有国家在本币交易将人民币出售,其实也是变相令国际人上参与人民币买卖的实体增加,增加了人民币的流通性,可以说,人民币贬值也是推进人民币国际化的必由之路。

 

上文提及人民币走弱未必是坏事,其实近年全球主要货币中最弱可算是日圆,但日本经济和股巿反而做好,日经指数已回升至30年多的高位,就连股神巴非持也不断增持日股,而弱日圆固然有利日本的出口,另一利好作用则是有利刺激通胀,之前日本备受通缩压力,而这会令到日本人在极低息仍口愿将资金做银行存款,大大不利经济和消费,而近年随日圆贬值,日本人发觉不投资、不消费便会将存款的购买力被通胀蚕食,因而要动脑筋去投资抗通胀。

 

另一方面,日本通胀也促使员工要求有较明显加薪,而能加薪后又会变得更愿意消费,形成良性循环。其实,如人民币能渐进式贬值,同样有刺激消费和投资的作用,大家应记得前美国总统特朗普,便曾谴责美国联储局不尽快减息和推低美元汇价,对美国经济大大不利,则如人民币走弱,其实对中国经济也有刺激作用,另中国利率走低,也可减低政府的利息支出,未必是坏事。

 

另香港科技大学经济学系荣休教授雷鼎鸣曾表示,随着世界多个国家逐步减少使用美元,并改以人民币作为储备货币,香港可从中加强人民币买卖及流通。雷鼎鸣认为,不少国家希望促进「去美国化」,香港可利用国际金融中心地位帮助人民币「出境」,让人民币在世界地位上升。他举例称,若中东买卖石油以人民币结算的话,中东国家就可经香港市场,以人民币购买金融产品进行投资。据此,雷鼎鸣认为,香港要思考如何加强人民币离岸中心的角色,要研发不同产品,协助人民币在国际贸易及储备比率上满足新时代的需求。

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