从电荒看通胀与投资机会

近日闹「电荒」，令到政府推出限电政策，一些设厂的朋友，便说生产因停电受阻，相当无奈，更有经济分析师说会拖低中国的经济增长，而影响所及，中国出口到美国的商品也会减少，从而推高售价，不利早已在美国出现的高通胀。

中国出现电荒，是用电量需求不断加，这是反映中国经济增长所至。所以耗电需求增加本不是坏事，当然近年兴起虚拟货币挖矿的热潮，有关挖矿耗电惊人，却未必有利经济，而内地政府便不断对虚币挖矿和交易大力打压，其中一个原因便是惊有关活动耗电，会影响了正常经济活动的用电。

还有，内地政府早已放宽煤炭及石油价格可以向上浮动，却严格限制电价上调，一些时候煤油价格大颷后，因电价没能跟随上调，发电便可能变成了亏本的生意，那不如关了发电机，如此便出现电荒，最近国家开始放宽容许上调电价，相信便有利鼓励增加发电供应，达到纾缓电荒效果，而不少电厂股价便也应声大升。

从电荒看通胀与投资机会

不过，中国已定出「碳达峰」和「碳中和」的国策，未来绿色能源和绿色发电，将会是国家重力发展的目标，作为投资者，可留意相关的投资机会。

文首提及中国的电荒可能会刺激美国的通胀，一些分析便担心通胀恶化，会促使美提早加息，这便不利全球股巿和债巿。不过，有危便有机，通胀恶化也会出现一些投资机会，一是商品价格会攀升，如此便可留意商品生产股或相关的商品ETF。另外，如通胀导至加息，则颇依赖赚差息的银行业便会因力息而受惠，投资者便可多从金融及银行股找寻入巿机会。

同时，投资者要尽量避开买债，因债价和息口方向相反，息口升便会推跌债券价格，犹其长债对息口特别敏感。如有投资美债，却可买入派息与通胀挂勾的抗胀债券(TIPS)。

还有，传统上不少人觉得买金可对抗通胀，但近年金价和息口的关系似在削弱，买金只能当做对冲资产价格波动的保险，而更要留黄金不会提供收入或息率回报，如是看好黄金，或可考虑买一些可提供股息的金矿股作代替。

说到黄金，原来有统计显示，金价走势往往领先油价接近20个月，而20个月前金价正向在冲，如上述关系持续，则油价和油股仍可一段时间看好？

当然，大部份人都觉得买「砖头」对抗通胀的方法，不过在国家的「房住不炒」政策下，未来楼价能否如以往再可以失控大升，实在成疑，而中国的房地产股，也未必合适短期内作投资工具。

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