欧元跌至2022年以来最低，市场押注欧洲央行降息升温

周五（11月22日）美盘时段，欧元盘中下跌约1%至1.0331美元，为2022年11月以来的最低水平，此前上周五公布的数据显示，欧元区两个最大经济体的商业活动收缩幅度大于预期。市场暗示欧洲央行下个月降息50个基点的可能性从周四的约15%跃升至50%以上。



摩根大通私人银行全球市场策略师Matthew Landon表示，“这份报告确实将降息50个基点摆在了谈判桌上。”他补充称，做空欧元是该公司在外汇市场的“首选”交易方式。

欧元是过去3个月G10中表现最差的货币之一，因为特朗普当选美国总统后可能征收高额关税的前景，可能对该地区依赖出口的经济体造成打击。与此同时，德国和法国还在努力应对打击投资者信心的国内政治危机。

交易员越来越多地押注，欧元可能会继续向与美元平价的方向下滑——自1999年推出欧元以来，这种情况只发生过两次。期权市场为对冲进一步亏损而支付的溢价目前接近5个月来的最高水平。

这些数据突显出欧洲央行官员面临的挑战。随着欧洲脆弱的经济日益受到挤压，他们必须在下个月决定是否加快宽松步伐。这与美国形成鲜明对比，在美国，特朗普的减税承诺已促使市场在未来几年消化更高的增长。

随着市场对经济前景的疲软进行定价，欧元区债券价格大幅上涨。两年期德国国债领涨，收益率下跌13个基点，至1.98%，为2022年以来的最低水平。交易商还提高了对明年降息幅度的押注，预计将下调约150个基点。

丹麦银行外汇研究主管Kristoffer Kjaer Lomholt表示，欧元“承受着巨大压力”。他补充说，PMI报告引发了“对欧元区周期性前景的广泛担忧，进而引发了对欧洲央行宽松前景的担忧”。

在这种背景下，一项衡量长期通胀预期的市场指标降至2%，自2022年以来首次达到央行自己的目标。持续低于这一水平只会加剧人们对经济增长的担忧。

欧元区整体商业活动指标周五也出现萎缩。分析师此前估计不会有变化，尤其令他们感到意外的是，服务业活动自1月以来首次出现下滑。标准普尔全球采购经理人指数（S&P Global Purchasing Managers ' Index）从10月份的50降至48.1，回落至荣枯分水岭以下。

高盛资产配置研究主管格里斯曼（Christian Mueller-Glissmann）在接受采访时表示，最近乌克兰和俄罗斯之间的敌对行动升级，也给该地区蒙上了长长的阴影，增加了前景的不确定性。

他表示，“欧洲需要更低的利率，制造业需要更低的利率。目前有这些多重因素令欧洲承压，这让我们对所有资产都相当看空。”

不过，欧洲央行可能会继续以目前的速度降息。天然气成本上升和欧元区工资上涨带来了通胀风险，因此赞成采取谨慎的做法。

欧洲央行副行长德金多斯（Luis de Guindos）本周早些时候说，由于贸易紧张局势加剧和全球冲突等不确定因素，官员们不应该操之过急。在周五PMI数据公布前，较为温和的欧洲央行管委Yannis Stournaras表示，利率应下调25个基点，但不排除更大幅度的下调。

苏黎世保险公司首席市场策略师Guy Miller表示，“我们看到有迹象显示通胀正变得更具挑战性。鉴于他们发出的信息，我认为利率仍将维持在25个基点。”