美疯狂加息推高美元 物极必反最终变揽炒

美国借加息推高美元，因为资金流入美元，导至全球股巿甚至楼巿受压，对美国而言，强美元也有助遏抑通胀，但欧元和英镑弱势，其进口商品价格便被推高，欧洲和英镑面对的通胀便也较美国更加恶化。

不过，凡事总会物极必反，要知道美股的标普500指数，其成份股原来公司的海外或非美元收入占高达41%，则美汇指数升至20多年新高下，其非美元收入换算回美元计便会大幅贬值，令有关公司的业绩受损，就如大家熟悉和使用的苹果手机iPhone，在美国海外的营销占重要比例，则在海外售卖了iPhone而要换回美元，苹果公司的业绩和股价便也受到拖累。

另方面，美国以遏抑通胀为由不断大幅加息，亦令到美国国债的利息支出猛增，要知道美国联邦政府债项已升至超过31万亿美元，若有关债项的利息升至约4厘，则相关的债项每年要支付的利息便高达1.24万亿美元天文数字，如美国再加息，未知可以支撑多久？

其实美国民间也因加息受到伤害，比方当地一般买楼人士采用的30年期按揭，一年前按揭息率还只是不足3厘，现却已升至超过7厘水平，不要说楼巿可能爆煲，单是供楼利息支出大增，便已令到供楼后尚余可供消费的金钱大减，对消费或经济会做成重大冲击。美国狂加息和强美元固然对其他国家经济如“割韮“”，但最终也可变成揽炒。

说到美元，大家都关心其升势何时见顶，正如上述，美元升乃是加息做成，但不断加息，美国自己也可能受不了，另一方面若巿场一面倒对美元乐观，好仓太多也可在「相反理论」下出现逆转，其当知名财经杂志也以强美元做封面故事时便可是一个警号，就如2016年尾《经济学人》(Economists)的封面故事便是《The mighty dollar》，之后美元便大散，最近的《巴隆周刊》(Barrons)封面故事则是《The Powerful Greenback》，两者的美术设计也近似，会否是美元快见顶的先兆？

美元强亦人民币受压，不过正如前香港科技大学经济系主任雷鼎鸣教授指出，中国有颇大的贸易顺差，有能力维持人民币强势，事实上，相对与欧元英镑等主要货币，人民币是升了值不是贬了值，为何人民银行不让利率上升，使它升值幅度与美元相若？这样做对中国经济并无好处，人民币太强会使它在世界市场的竞争力减弱，提高利率也不利中国经济复苏。其实人民币兑一篮子货币的汇价指数相对平稳，这可能正是人民银行的策略。