油价高选油股作短线投机

国际能源，特别是石油的价格于2022年反复走高，近期无疑稍有回落，至今却仍居高不下，对世界各地的经济、通胀等都有相当沉重的打击，即使是石油类企业和股份，亦潜伏着诸多危机威胁。相信环球股市所面对的压力暂时挥之不散，投资者增持现金，待市况再跌后回稳，始好考虑入市。

中国国家统计局所发布的《全国规模以上工业企业于2022年1-9月份整体利润总额》报告显示，所调查的大型企业期内赚利合共6.244万亿元，同比减少2.3%，连同1-8月少赚2.1%和1-7月份减少1.1%，显示工业大企于三季度赚利增幅持续放缓，乃受石油等能源价高企的侵蚀。甚至与石油有关的石化行业，如在香港上市的中国石油化工(00386)的股东应占溢利于2022年1-9月份累计达566.6亿元(人民币，下同)，同比减少5.66%，乃受困于3季度仅赚131.3亿元和大减36.4%，扭转上半年纯利444.37亿元尚增10.5%之况，业绩有所逆转，理由为(1)炼油板块营业利润200.23亿元要下跌62.4%，乃因北海布兰特原油现货每桶均价达102.5美元同比增长50.8%，生成本昂贵使回报受压。炼油收入占总收入比重47.98%。和(2)化工经营业绩为有亏损45.02亿元而扭转去年同期的150.87亿元。

但中石化的勘探与开发板块的经营与回报相当理想：收入2,310.34亿元同比增长39.3%，于整体收入所占的比重即使只为9.4%，营业利润391.65亿元同比增长4.1倍，则于整体营业利润787.77亿元占比高达49.68%。

同样的情况，亦见之于中国石油(00857)、中国海洋石油(00883)。中石油股东应占溢利于2022年1-9月份累计达1,202.71亿元，同比增长60.1%，其中三季度赚378.8亿元的升幅高达71.5%，此为于2021年前三季度多赚6.46倍至751.26亿元的高基础下快增，业绩良佳之因，乃深受价格飙升后续处高位的支持：平均实现油价于2022年前三季度平均每桶95.19美元同比增长51.9%，其中国内价95.58美元则上升52.6%，二者于2021年前三季度分别升56.4%与51.5%；和(2)天然气的平均每立方英尺售价为7.78美元，同比增长31.2%，涨幅更是远远高于上年的4.6%。

还有，中石油趁高油价增产多销：油气及新能源(前称‘勘探与生产’)板块收入6,887.5亿元，同比增长41.3%，经营利润1,389.33亿元更升46.89%，而上年同期则分别增长25.8%与1.91倍。油、气价格持续飙升，该集团的原油产量6.77亿桶同比增2.2%，而可售天然气3,444.8十亿立方英尺则增5%，使油气当量为12.51亿桶升3.9%。

再看中国海洋石油(00883)的股东应占溢利于2022年1-9月份达1,087.7亿元，同比增长1.05倍，与上半年所增的1.15倍相若，纯利倍升因价升而增产：净产量于2022年前三季度达4.61亿桶油当量，同比增长9.94%，其中境内达3.23亿桶油当量的升幅为10.99%。天然气的产量期内增加8.8%，售价为每千立方英尺8.14美元，增20.2%。

油股无疑受惠于高油价而有良好的业绩表现，但所面对的风险和压力绝对有增无减，理由为(一)世界经济低迷，美国甚至西欧可能步入衰退劣境，对石油等能源需求渐减；(二)俄乌战事不一定拖延太长时间，石油等能源、粮食等供应或逐步回复常态；(三)市场的炒卖活动火热，长仓盘仍不少。

建议投资者不妨考虑逐步减持石油股，和减低入市的行动，增持现金，待环球股市摆脱熊二、熊三之困时，始再研究强化入场之举，现时投资的风险不低也。